02
décembre 2019

Place au rallye de fin d'année ?

Le cap de Thanksgiving, qui avait lieu jeudi dernier, donne traditionnellement le coup d’envoi des festivités de fin d’année sur les marchés financiers. On commence à faire des prévisions pour l’année prochaine et d’aucuns tablent sur un sprint final pour clore l’année en beauté.

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Statistiquement, l’indice américain S&P 500 s’apprécie trois fois sur quatre en décembre avec une hausse moyenne de 1,6%. Quand l’année est positive comme en 2019, il progresse même neuf fois sur dix au cours de la dernière quinzaine de décembre.

Il ne faut pas chercher l’explication bien loin. Les investisseurs sont emportés par l’ambiance des fêtes et s’affairent davantage aux préparatifs qu’à revoir leur portefeuille de fond en comble. Le rythme des publications économiques et des annonces des banques centrales ralentit.

Certains professionnels pratiquent aussi le window dressing (nettoyage et embellissement du portefeuille) en investissant dans des valeurs qui ont brillé. Cela rendra leur rapport de gestion plus sexy à défaut de réellement améliorer le rendement.

En 2019, les marchés comptent aussi sur de bonnes nouvelles pour finir l’année en beauté. La victoire attendue de Boris Johnson aux élections britanniques (12 décembre) devrait enfin dégager la voie d’un Brexit avec accord. Pékin et Washington devraient boucler leur accord commercial de phase un pour le 15 décembre.

Mais on ne peut complétement exclure un nouveau rebond dans ces deux sagas. Si tel devait être le cas, la relative léthargie des marchés peut s’avérer contreproductive comme on l’a vu en 2018 avec une chute de 9% en décembre. Il avait fallu attendre début janvier pour que les déclarations de Jerome Powell, Président de la Réserve fédéral américaine, apaisent les marchés.

Photo by Chris Liverani on Unsplash

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