09
septembre 2019

Le marché obligataire dopé par la baisse des taux

Les coûts d’emprunt n’ont jamais été aussi bas. Les sociétés cotées le savent bien et la plupart d’entre-elles n’hésitent pas à solliciter les marchés financiers pour lever massivement des fonds. L’agence d’informations financières Bloomberg évoque même un record historique avec une « frénésie de 150 milliards de dollars d’emprunts obligataires » en une semaine !

4. Baisse-des-taux LD

Si l’on peut comprendre la raison de cet engouement pour les emprunteurs (se financer à bon compte), quelle est celle des investisseurs ?

Elle n’est pas motivée par le rendement : il est trop faible. La preuve, un tiers des obligations européennes de qualité « investment grade » se négocient aujourd’hui avec des rendements négatifs.

La véritable raison de cette frénésie obligataire, c’est l’espoir de plus-value car les gérants s’attendent à ce que les taux d’intérêt baissent encore.

Raison pour laquelle, la pression sera forte cette semaine sur les épaules de Mario Draghi, le président de la BCE (Banque centrale européenne). Il n’est pas question de décevoir les investisseurs. Les plus pessimistes diront que ces gérants vont engranger des pertes futures lorsque ces obligations arriveront à maturité, mais d’autres commentateurs - plus lucides ? - pensent que ces mêmes intervenants espèrent avoir revendu l’obligation en question bien avant.

Bref, c’est le pari de sauter du train au bon moment. Ce qui revient à dire que les pertes, ce sera pour les autres.

 

Photo by The New York Public Library on Unsplash

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