08
juillet 2019

Le cycle de croissance américain a duré plus longtemps que les Beatles

Les Etats-Unis ont battu leur propre record de croissance positive. Le dernier date de mars 2001, avec dix années de croissance positive ininterrompue entre mars 1991 et mars 2001. Mais ce record historique vient d’être battu avec 121 mois de croissance positive sans récession.

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C’est du jamais vu depuis 1854, date à partir de laquelle nous disposons des statistiques économiques fiables. Comme le faisait remarquer le stratégiste d’Invesco dans les colonnes du Financial Times : « ce cycle a duré plus longtemps que les Beatles, que la série américaine Seinfeld et ce cycle est plus âgé qu’Instagram ».

Seul un pays comme l’Australie a fait mieux avec 27 années de croissance sans récession. Mais ce record suscite aussi quelques interrogations aux Etats-Unis et même en-dehors. D’abord, parce que cette croissance s’est accompagnée d’une augmentation des inégalités sociales. Mais fort heureusement, le taux de chômage est aussi à un niveau plancher (3.6%) et les salaires commencent enfin à bouger à la hausse (ce qui est bon pour ranimer l’inflation).

Ensuite, ce record se traduit aussi par des interrogations : lorsque l’économie d’un pays est en pleine forme, normalement les taux remontent. Mais aux Etats-Unis, c’est l’inverse qui se produit, non seulement la courbe des taux est inversée, mais en plus, les investisseurs s’attendent à une baisse des taux en 2019.

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